华语投清查货仓式转让手舞足蹈麻花特烦恼?

来源:http://www.njdw890.com 作者:www.4858com 人气:152 发布时间:2019-07-03
摘要:自《夏洛特烦恼》一夜爆红,开心麻花从深耕话剧创作的小公司走进大众视野。反复波动的业绩、IPO终止均未阻止公司估值的持续增长。如今,从新三板摘牌、中文投“打折出售”部分

自《夏洛特烦恼》一夜爆红,开心麻花从深耕话剧创作的小公司走进大众视野。反复波动的业绩、IPO终止均未阻止公司估值的持续增长。如今,从新三板摘牌、中文投“打折出售”部分股份,开心麻花是否感到了烦恼?

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5月27日,北京产权交易所官网披露,中国文化产业投资基金拟转让其全部拥有的北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司11.33%的股权,转让底价5.3亿元。

昨日晚间,新三板挂牌公司北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司发布公告称,全国股转系统受理了公司的摘牌申请,将于5月22日终止其股票挂牌。

这距离开心麻花从新三板摘牌仅过去五天。

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事实上,这并非中文投第一次挂牌转让上述股份。早在去年10月,开心麻花宣布终止IPO后,中文投就试图进行清仓式挂牌转让,当时的转让价格为6.12亿元。

早在2019年3月29日,公司就发公告称,为进一步配合发展战略规划需要,提高经营决策效率,降低运营成本,打算向新三板申请终止挂牌,如今可谓是尘埃落定,对于未来的资本运作,据媒体报道,“中国话剧第一股”不排除未来会有上市的计划。

从《夏洛特烦恼》后的一夜爆红,到暂时离开资本市场,开心麻花经历了什么?

融资计划终止 曲折资本之路

公开资料显示,开心麻花成立于2003年4月,主要从事话剧、音乐剧以及儿童剧的创作、编排和演出,同时从事演出剧目的衍生业务,如电影和网络剧的制作等。

开心麻花成立于2003年,定位为喜剧公司,以喜剧品牌“开心麻花”为平台,致力于喜剧作品的创作与运营,喜剧人才的汇集和培养,形成“戏剧 电影 艺人经纪”的商业模式。近年来原创演出剧目超过30部,推出了《夏洛特烦恼》、《驴得水》、《羞羞的铁拳》、《李茶的姑妈》等多部电影。

深耕话剧创作的开心麻花早年的知名度并不高,开心麻花真正走进大众视野是在2015年出品的《夏洛特烦恼》收获了近15亿的总票房。

“马什么? 什么冬梅?”是到现在还印象深刻的停留在脑子里的经典对话,那时刚结束高考踏入所有家长口中的“考上大学你就轻松了的”大学,影片中讲述的穿越回高中校园的生活恰似在我的梦里出现过。

同时,这部小成本电影还直接为开心麻花直接带来1.9亿元收入,占2015年全年营收的51.8%。同年,公司的归母净利润达到1.31亿元,同比增长234.15%。

没错,这正是开心麻花2015年试水成功的第一部大电影《夏洛特烦恼》,在斩获超14亿元票房之后,当年公司实现营收同比增长154.8%。

借着电影大卖的东风,2015年12月,开心麻花正式挂牌新三板,成为“话剧演出第一股”。

旺气十足正当时,也就在2015年,开心麻花挂牌新三板,成为“中国话剧第一股”。估值3亿元,彼时的盈利能力位居新三板影视公司榜首。然而正如其CEO刘洪涛曾说,“《夏洛特烦恼》成功来的太快,让团队措手不及”,2016年电影《驴得水》仅获得了1.73亿票房,开心麻花当年净利润同比下降19.43%。

尝到影视甜头以后,开心麻花的业务不再局限于单一的舞台部演出,接连推出《羞羞的铁拳》、《西虹市首富》、《李茶的姑妈》等多部电影作品,2017年更是开拓了艺人经纪业务。

2017年,开心麻花正式开启IPO之路。据悉在IPO前夜估值飙升,券商和私募基金竞相涌入。1月16日,开心麻花向证监会报送上市辅导备案材料,宣布拟登陆创业板,同年6月,开心麻花报送了首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件,拟募集资金7亿元,用于戏剧、电影和补充流动资金三个项目。

2017年6月,开心麻花报送了拟在创业板IPO的申请文件,拟募集资金7亿元,用于戏剧、电影和补充流动资金三个项目。

世事难料,2017年8月,“为开心麻花出具首次公开发行股票并上市相关法律文件签字律师之一,因个人发展需要从原律师事务所离职”,不得已让开心麻花中止了IPO审查。但仅仅停留了1个月之后就恢复上市审查,此后开心麻花中签证券业协会的首发企业信息披露质量抽查。2018年3月26日,开心麻花发公告称,因拟进行股权结构调整,拟终止IPO。

然而9个月后,开心麻花终止了此次IPO申请,当时给出的原因是拟进行股权结构调整。

IPO撤回之后,开心麻花在资本层面似乎也遭到了重创。2018年10月11日,陪伴开心麻花5年之久的第二大股东、国企资本“中国文化产业投资基金”在北京产交所挂牌转让其所持有的开心麻花11.33%股权,挂牌转让底价为6.12亿元。10月22日,开心麻花开始停止转让股票。

需要指出的是,近年来,影视娱乐公司的上市环境并不乐观。除了开心麻花,此前在IPO排队中的新丽传媒、和力辰光等影视公司也主动终止了IPO,三次A股IPO折戟的新丽传媒最终只能选择155亿元“卖身”阅文集团,实现曲线上市。

不过,2019年4月1日,开心麻花称截至目前尚未未完成相关事宜,最终相关方未能达成一致意见,也未签署相关协议,公司终止筹划下一轮融资。

今年3月,开心麻花发布公告称,为进一步配合公司发展战略规划需要,提高经营决策效率,降低公司运营成本,打算向新三板申请终止挂牌。

2018年净利下滑近七成 影视板块业绩飘忽不定

5月22日,开心麻花正式摘牌。

格隆汇app查询显示,据公司2018年年报,2018年全年公司实现营收10.10亿元,同比增长17.36%;归属于挂牌公司股东的净利润为1.10亿元,同比大幅下滑71.76%。在营收增长的情况下,净利润却出现了逾7成的下滑,着实是一件很让人费解的事情。

事实上,自从2018年开始,影视娱乐类公司从新三板摘牌的速度骤然加快。当年摘牌的影视公司达到20家,超过2017年的两倍,其中不乏大地院线、唐人影视等行业内的“明星公司”。2019年至今也有约珥传媒、天瑞传媒、大悦影业、和力辰光、开心麻花5家公司摘牌。

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数据显示,2014年-2018年,开心麻花实现的营业收入分别为1.5亿元、3.83亿元、2.92亿元、8.6亿元、10.1亿元,期间对应净利润分别为0.41亿元、1.32亿元、0.75亿元、3.91亿元、1.12亿元。

具体来看,报告期内公司主营业务为演出及衍生业务、影视及衍生业务和艺人经纪业务。其中,演出及衍生业务实现营收3.77亿元,占总营收37.37%,报告期内舞台剧演出超2500场。艺人经纪实现营收2.91亿元,占总营收28.92%。需要注意的是,影视及衍生业务实现营收3.4亿元,占总营收的比例从2017年的51.94%下滑至33.71%。

虽然开心麻花的整体盈利能力呈上升趋势,但在2016年以及2018年却出现了收入、净利润下滑的情况。

查询后发现,2018年开心麻花参与出品制作的电影《西虹市首富》、《李茶的姑妈》累计票房超31亿,可惜的是《西虹市首富》虽有25亿多的票房,但主要出品方为西虹市影视文化有限公司,而不是开心麻花;同时,《李茶的姑妈》票房只有6.01亿,不及预期。

2016年,开心麻花主打的电影《驴得水》仅收获1.7亿元票房,与上年度的《夏洛特烦恼》相差甚远,导致2016年影视业务收入较2015年下降了85.61%,总营业收入同比下降了23.81%,净利润下滑45.08%。

相比之下,2017年作为主出品方制作的《羞羞的铁拳》获得了22.13亿票房,公司当年影视及衍生收入为4.5亿元,这也就可以明白为何开心麻花净利大幅下滑。

对于2018年净利润较上年减少71.27%,公司表示主要是影视业务毛利大幅减少,同时各种费用及税费也较往年有所增加。

此外,早前带红开心麻花的功勋演员例如沈腾、马丽等,都没有成为开心麻花的股东,而是自立门户,例如在2018年年报主要供应商中出现的“新沂喜祥腾腾影视文化工作室”和“丽赫影视文化工作室”,就分别是沈腾在2017年和马丽在2018年成立的。

与《驴得水》一样,2018年国庆档上映的《李茶的姑妈》遭遇了滑铁卢,票房仅6.04亿元。即便当年开心麻花还打造了一部爆款电影——《西虹市首富》,但当年的影视业务收入还是同比下降了23.94%。

结语

由于影视行业的特殊性,即便是经验丰富、实力一流的影视公司也无法保证版版精品、部部爆款。受到电影票房很大的影响,开心麻花的业绩波动似乎在所难免。

“一次就好,我带你去看天荒地老”,从《夏洛特烦恼》一举成名,票房利润双收的开心麻花,如今或许是“不开心”了,不仅是“夏洛”特烦恼,开心麻花经历的烦恼还很多,股东们应该也在愁着,一句“不排除未来会有上市的计划”应该可以算是拖延词,未来公司何去何从,是该看“麻花们”的造化了。

不过伴随着盈利能力的上升,开心麻花的估值近年来也水涨船高。

据悉,2013年,中文投以5000万元获得了开心麻花15%的股权。彼时,还未进军影视行业的开心麻花估值仅有3.3亿元。

2016年3月,开心麻花以106元/股的高价发行284万股,募集金额为3.01亿元。此次定增完成后,公司股本增至4736.3万股,公司估值约为50.2亿元。

2018年10月,中文投拟以6.12亿元的价格转让其所持有的全部11.33%开心麻花股权,以此计算公司估值达到54.02亿元。

以这一次的转让底价5.3亿元来看,开心麻花的估值下降至46.78亿元,半年约下降了13.4%。

即便估值有所下降,从中文投自身来看,如果此次股权转让成功,至少收获投资收益4.8亿元。

据悉,中文投是中国唯一一只国家级文化产业投资基金,由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起,总规模200亿元,首期募集41亿元。

据报道,从去年下半年开始,中文投陆续将蜻蜓FM、嗨学网等相关股权挂牌出售。中文投此番清仓开心麻花与标的经营无关,主要系基金产品到期。

不过《国际金融报》记者发现,在新的挂牌转让公告发布之前,2018年10月中文投第一次挂牌转让的信息仍挂在官网,也就是说这部分股份暂时仍没有合适的接盘方。

如今,中文投固然对上述股权进行“打折出售”,但开心麻花先后经历终止IPO和挂牌,短期之内如果没有上市计划,或许会使得资本望而却步。

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