完美世界半年报:影视业务贡献大 游戏业务战略

来源:http://www.njdw890.com 作者:区块链 人气:164 发布时间:2019-11-03
摘要:中新网8月21日电8月20日,A股上市企业完美世界发布2018年上半年业绩报告。2018年上半年,公司实现营业收入近36.67亿元,比上年同期同比增2.2%,营业成本为14.82亿元,同比减少6.1%。此前

中新网8月21日电 8月20日,A股上市企业完美世界发布2018年上半年业绩报告。2018年上半年,公司实现营业收入近36.67亿元,比上年同期同比增2.2%,营业成本为14.82亿元,同比减少6.1%。此前6月份,完美世界曾对2018年上半年业绩进行过一次重大调整。将最初预期的“归属于上市公司股东净利润”由“67500万元——76500万元”调高至“72000万元―83000万元”。最终公司实现净利润近7.82亿元,比上年同期同比增16.46%。

业绩增长符合预期。公司2017年实现营业收入79.30亿元,同比增长28,76%;归母净利润15.05亿元,同比增长29.01%;扣非后归母净利润为13.98亿元,同比增长77.37%,基本每股收益1.14元,利润分配预案为每10股向全体股东派发现金红利1.70元(含税)。公司业绩表现符合预期,扣非后净利润同比增速迅猛。同时,2018年一季度业绩预告:预计实现净利润3.43-3.76亿元,同比增长5.39%-15.53%。

同时,基于公司业务发展良好,完美世界给出的2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润预期为11.90亿元至12.90亿元,预计同比增长10.37%至19.64%。完美世界上半年业绩及1-9月的业绩预期,充分反映了公司业务稳健增长的态势。

    游戏和影视业务报告期内增长态势良好

2018年上半年,完美世界影视业务实现营业收入近10.04亿元,占营业收入比重27.38%。而上年同期占比为14.43%,同比有93.85%的大幅增长。这说明,完美世界通过战略合作等多种方式加速产业多元化布局收到明显效果,进一步巩固了其作为“国内领先的影游综合体”的优势。如今,完美世界在影视方面不断展现其行业“领头羊”的实力。

    (1)游戏业务方面,报告期内公司游戏业务实现营业收入56.5亿元,同比提升20.13%,占总营收比重71.25%,是公司营收的主要来源,同时也是拉动公司整体业绩增长的重要动力之一。其中,主机游戏营收5.20亿元,同比提升27.19%;PC端网络游戏营收19.91亿元,同比下滑4.65%;移动网络游戏营收30.79亿元,同比提升42.85%。移动游戏业务增速喜人,除《诛仙手游》、《火炬之光》、《神雕侠侣》、《最终幻想》等持续受到玩家欢迎外,公司还推出了多款精品游戏,如《射雕英雄传2》手游、《梦间集》等,有效提升了公司在移动游戏市场的份额及口碑。

2018年,完美世界可以说在影视方面取得了非常亮眼的成绩。电视剧方面,公司推出的《利刃出击》、《烈火如歌》、《忽而今夏》、《归去来》、《走火》、《最美的青春》、《香蜜沉沉烬如霜》等精品电视剧、网剧于这一年陆续与观众见面。其中,《利刃出击》作为首部深度聚焦武警特战题材的电视剧,卫视播出收视率名列前茅;《烈火如歌》作为公司和参股公司西安嘉行传媒股份有限公司联合出品的精品大剧,以超过80亿的网络播放量位居18年上半年网剧总播放量榜首,得到了市场的一致认可;《忽而今夏》作为公司上半年推出的精品网剧,累计播放量已超过17亿,并以8.2分的豆瓣评分高居18年电视剧口碑榜榜首;《归去来》首次聚焦留学生群体,在探讨个人梦想和信仰的同时又兼具国家情怀,取得了双台收视破1、网络播放量超过98亿的好成绩,并且受到广电总局、光明日报的高度表扬;《走火》作为国内首部全景式展现铁路警察工作状态和职业素养的作品,凭借鲜活出彩的角色和贴合热点的真实案例,迅速攻占市场占有率,实时收视率多次跃居同时段第一,并牢牢立住了优质口碑;《最美的青春》作为一部正能量大剧,弘扬了“牢记使命、艰苦创业、绿色发展”的塞罕坝精神,该剧实时直播关注度接连多次破2,稳居同时段52城央卫视黄金档收视排行榜榜首,成为社会一大热点;《香蜜沉沉烬如霜》自播出后,全国网、52城和35城省级卫视黄金档收视率均排名第一,截至目前,网络累计播放量已超过50亿,豆瓣评分高达7.6分,成为口碑、收视率和网络播放量齐飞的精品大剧。

    (2)影视业务方面,实现营业收入22.79亿元,同比增长56.64%,占总营收比重28.75%。其中,院线业务营收8.43亿元,同比增加1624.84%;电视剧营收为11.28亿元,同比增加2.36%。2017年,公司出品了《深海利剑》、《神犬小七》第三季、《归去来》、《天意》等精品影视剧,虽然数量不多,但都以质量取胜,为公司带来了较为稳定的收入来源。18年毛利率有望回升。公司17年游戏业务毛利率为64.66%,与16年基本持平,影视业务受低毛利院线业务并表影响,毛利率较16年下降约7.85个百分点,为39.28%。公司整体毛利率也因此下滑约3.6%。根据18年1月公司发布的公告显示,公司已经将其持有的全部院线资产进行剥离,预计18年毛利率有望出现小幅回升。

电影方面,公司推出的网络大电影《灵魂摆渡•黄泉》分账票房突破4500万元,播放量突破1.9亿,并在上海国际电影电视节中荣获“年度精品网络电影”等4项大奖,成为上半年最受欢迎的网络大电影之一。同时,与美国环球影业(Universal Pictures)(以下简称“环球影业”)的片单投资及战略合作继续按计划推进,报告期内,公司参与投资的《侏罗纪世界2》表现不俗,全球票房突破12亿美元。

    成本控制能力加强。从各项主要费用看,公司销售费用与16年基本持平,管理费用同比上升12.93%,主要原因系16年末合并院线业务及17年员工薪酬增加所致。财务费用同比大幅增加15381.48%,主要原因系支付基金优先级合伙人。从费率上看,管理费率和销售费率较游戏业务向多元化、年轻化方向布局。公司游戏业务涵盖了客户端游戏、移动端游戏、主机游戏、网页游戏等的研发、发行和运营,多元的业务布局降低了业务类型单一所导致的经营风险;板块联动为公司产品提供了更广阔的发展空间,如正在推进的影游联动项目《烈火如歌》以及端转手游戏《完美世界国际版》;此外,精品手游大作《轮回诀》、《武林外传》等已开放测试,公司产品类型逐渐丰富。同时,为顺应市场的年轻化趋势,围绕核心IP,针对年轻用户多元化的偏好及新兴的文化热点,公司有数款类型多元化、题材丰富化、受众细分化的移动游戏在积极研发中。预计在2018年,将有25款游戏进入开发及上线的进程中,游戏业务的业绩表现仍值得期待。

综艺方面,报告期内公司参与投资制作了《欢乐中国人第二季》、《向往的生活2》、《无限歌谣季》、《极限挑战4》等综艺节目,赢得了良好的口碑及收视率。

    影视业务内部提升与外延拓展双引擎同步推进。内部方面,公司坚持对于精品内容的深耕细作,投资制作涉及题材丰富,同时响应政策号召进行革命、历史、农村等题材的影视节目制作。公司储备多个IP小说与原创剧本,《东山晴雪后》、《烈火如歌》、《灵魂摆渡黄泉篇》、《勇敢的心2》、《西夏死书》、《壮志高飞》、《半生缘》、《艳势番之新青年》、《解码者》、《影》等多个作品正处于筹备或开拍、制作阶段,有望在2018年上线,为公司影视业务营收带来增长。外延拓展方面,公司先后投资了西安嘉行影视传媒股份有限公司、北京新片场传媒股份有限公司、天津同心影视传媒有限公司等业内知名企业,并与威秀娱乐集团、WME|IMG在电影方面达成战略合作,进一步深化泛娱乐布局,同时拓宽影视业务的全球化路径。

正是这一系列优秀表现,让完美世界影视业务在上半年交出了一份让人满意的答卷。

    盈利预测与投资评级:预计公司18-20年EPS分别为1.49/1.75/2.03元,按2018年3月30日收盘价33.48元,对应PE分别约为22.5/19.1/16.5倍。当前公司估值相对于行业水平处于较低位置,维持公司“增持”投资评级。

游戏业务方面,报告期内,完美世界游戏业务实现营业收入近26.63亿元,占营业收入比重72.62%,依旧是主力营收来源。2018年上半年,完美世界在游戏领域取得了诸多战略布局上的成功,为未来几年游戏业务的发展打好了基础。如细分市场战略成效初现,年轻化战略效果显著,端游、移动游戏、主机游戏三驾马车持续良好发展;此外,还与Valve达成战略合作,共同建立STEAM中国,进一步完善了在游戏产业链的布局。

    风险提示:政策监管趋严;竞争升级;管理风险;核心研发团队人才流失。

端游方面,《诛仙》、《完美世界国际版》、《DOTA2》等经典端游大作表现稳定;同时,期内公司推出的《Subnautica》受到玩家广泛欢迎,位列Steam全球2018年上半年游戏畅销榜TOP20。

移动游戏方面,《诛仙手游》、《射雕英雄传2》等延续稳定表现,《轮回诀》、《烈火如歌》及《武林外传手游》表现良好,为公司带来良好收益的同时带来了大批年轻用户和女性用户。此外,目前还有《完美世界手游》、《云梦四时歌》、《梦间集天鹅座》、《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》、《我的起源》等数款涵盖MMORPG、二次元、沙盒、SLG等多种游戏类型的项目正在研发中。

主机游戏方面,《无冬OL》主机版及《星际迷航》收获了良好口碑。目前,《非常英雄》、《Magic The Gathering》、《Torchlight Online》、《完美世界》主机版等项目也正在研发中。据悉,未来完美世界将依托在主机市场的优势,不断拓展海外市场,加强全球化布局。

综上,完美世界2018年上半年可以说交出了一份令人满意的答卷。目前,完美世界拥有国内一流的研发、制作实力以及稳定性高、凝聚力强的人才团队,后续影视、游戏方面表现依旧值得期待。相信其未来在全球化及精品化战略的指导下,通过战略合作等多种方式加速产业多元化布局,将进一步巩固其作为“国内领先的影游综合体”的优势,全年业绩值得期待。

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