东易日盛凭什么高出同行平均市盈率4成?

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摘要:中国经济网北京12月21日讯近日,生态环境部网站通报称,2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督工作继续开展,12月15日工作组发现涉气环境问题71个,12月16日工作组发现未严格执行重

中国经济网北京12月21日讯 近日,生态环境部网站通报称,2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督工作继续开展,12月15日工作组发现涉气环境问题71个,12月16日工作组发现未严格执行重污染天气应急响应问题16个。

东易日盛的家装质量问题不绝尘嚣,在客户和投资者的一片质疑声中,公司于1月14日确立了首次发行股票的发行价——21元/股,对应发行市盈率高达39倍。而与之同属装修行业的金螳螂目前的估值却只有16倍左右。“东易日盛拿什么支撑近40倍的市盈率?”一位投资者问道。伴随着投资者的疑问,市场却传来了东易日盛主动选择延期发行的消息。“为什么延期发行?撑不住了吗?”上述投资者再次发问。金螳螂证券部一位工作人员告诉《金融投资报》记者:“东易日盛的发行市盈率高出同行业水平很多,而且他们受房地产调控的影响比我们公装行业更大。”

这篇名为《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督情况》显示,地点位于河北省廊坊市安次区,污染源名称为东易日盛家居装饰集团股份有限公司(以下简称“东易日盛”),出现在问题名单之中。

主动延期发行为哪般?

东易日盛问题为:未按要求严格落实应急预案。未按要求停产,现场仍在生产。

1月14日,在沪深两市当天发布A股发行公告的7家公司中,东易日盛成为了新规后首家因发行价高于行业平均市盈而主动选择延期发行的公司。

12月19日,河北省生态环境厅发布题为《关于2018年10月份全省环境空气质量考核排名情况的通报》显示,廊坊市安次区月度空气质量综合指数或PM2.5月均浓度值同比不降反升累计达到3次。遭环境监察专员办公室及有关政府公开约谈。

据东易日盛当天发布的首次公开发行股票发行公告称,经公司和主承销商协商,公司确定本次发行价格为人民币21元/股。此发行价格对应的2012年摊薄后市盈率为38.32倍,高于建筑装饰行业平均市盈率。截至2014年1月10日 ,中证指数发布的建筑装饰和其他建筑业 最近一个月平均静态市盈率为26.24倍。

《河北省重污染天气应急预案修订指导意见》显示,每个城市的排放源特征不同,河北要求各地要有针对性地制定减排措施。应急减排措施包括采暖季错峰生产措施、轮流生产措施、通用减排措施和临时性减排措施等。优先管控不能稳定达标排放的企业。

公司表示,根据监管新规,公司决定将原定于2014年1月16日进行的网上、网下申购推迟至2014年2月11日。而且,公司将在网上、网下申购前三周内连续发布《风险特别公告》,公告时间分别为1月14日、1月27日和2月10日。

官网显示,东易日盛创立于1997年,目前董事长为陈辉。陈辉还担任中央国家机关青联委员、中国建筑装饰协会常务理事、中装协专家委员会委员、中国建筑学会竞赛委员会委员、北京市装协家装委员会副会长、中国青年企业家协会理事、北京《英才》杂志理事。

上海证券王昊认为,东易日盛2013年每股收益对应18倍市盈率这一估值水平较为合理。家装市场规模这几年一直在萎缩,而且家装市场要比公装市场竞争激烈。因为家装是纯粹的市场经济条件下的竞争,行业的集中度很低。而公装市场则不同。目前家装市场萎缩的原因在于最挣钱的一、二线城市市场已经开始萎缩。拿南京来说,东易日盛2007年顶峰时能做到一个多亿,现在基本也就在五六千万元左右。“由于东易日盛主打高端市场,在三四线城市的市场规模就更小。说得不好听一点,现阶段可能是公司业绩报表最好看的阶段,除非转型,不然就是一赢,二平,三亏。”某券商研究员表示。

公司主要从事面对个人客户的整体家装设计、工程施工、主材代理、自产的木作产品配套、软装设计及精装后的家居产品等系列服务。

湘财证券一位不愿具名的分析师告诉《金融投资报》记者:“东易日盛的发行价和发行市盈率都偏高,我去听了东易日盛的路演,觉得这个公司很一般,确实撑不起那么高的发行价和发行市盈率。”

2014年2月19日,东易日盛登陆A股市场,股票代码为:“002713”。

房地产调控风险如何应对?

2015年3月30日,东易日盛生产工厂完成搬迁,新址坐落于河北廊坊安次区龙河高新技术产业区富康道,投资9亿元人民币,占地约为13.9113万平方米。

“东易日盛的自我认识还很到位,把房地产政策调控视为公司面临的第二大风险。只是这个风险真的如公司所说‘商业机会大于调控风险’吗?公司的应对能力真的如招股说明书上所说的云淡风轻吗?”上述投资者提出了这样的疑问。

东易日盛旗下全资子公司东易日盛智能家居科技有限公司,位于廊坊市安次区龙河高新技术产业区富康道145号。营范围为:新型家居材料、智能家居用品设计、研发、生产、销售、安装;货物运输;房屋及厂房租赁;生产、销售:家俱、建筑材料、装饰装修材料;室内装饰工程设计;自营和代理商品及技术的进出口业务。

与同行业相比,东易日盛无明显优势可言。而细究公司的招股说明书,投资者也有诸多疑问。

东易日盛2018半年报显示,东易日盛在廊坊市安次区还拥有一家联营公司,名称为河北盛可居装饰材料有限公司。

公司招股说明书显示,2012年度公司的营业利润、利润总额、净利润分别为8863.28万元、9473.42万元、7411.65万元;2013年1-6月,上述三个指标分别为2377.96万元、2626.05万元、1710.68万元。按照此数据,公司2013年的利润似有大幅下降的趋势。

截至昨日收盘,东易日盛报15.90元,总市值为41.76亿元。

为什么一临近上市,公司的利润就下降呢?这在很多首次公开发行的公司中屡见不鲜。而更让人担忧的是,之前很多这样的公司一旦上市后,利润下降幅度更快,甚至上市不到一年就会出现净利润负增长。东易日盛会不会重蹈这样的覆辙呢?

以下为全文:

公司招股说明书还显示,公司2013年上半年的应付账款达到11634.62万元,达1个亿之多,但应收账款却只有应付账款的一半,为6495.19万元。应收账款和应付账款有如此大的差距,公司到底在这半年做了什么?此外,公司截至2013年9月30日的总负债为85312.91万元,2012年底的总负债为57026.46万元,增加了49.6%,负债率急剧上升。

生态环境部通报2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督情况

但与此同时,公司的货币资金却达到6个多亿,这么庞大的资金数量,为什么还要上市呢?是不是为了圈钱呢?

2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督工作继续开展,12月15日工作组发现涉气环境问题71个,12月16日工作组发现未严格执行重污染天气应急响应问题16个。

如公司一贯对待媒体和投资者疑问的作风一样,针对这些疑问,公司15日仍未给予任何只言片语的回复,招股说明书上的公开电话也形同虚设。关于东易日盛的相关问题,《金融投资报》会继续为您关注。

一、未严格执行重污染天气应急响应问题16个。

其中,河北省唐山市路北区1家、古冶区1家,廊坊市安次区1家,沧州任丘市1家,衡水市武强县1家;山西省晋城市阳城县1家,临汾市大宁县1家;山东省济南市槐荫区2家;河南省郑州新密市1家,焦作市博爱县1家,洛阳市西工区3家、洛龙区1家,三门峡市陕州区1家。

二、发现涉气“散乱污”企业3家。

其中,陕西省宝鸡市渭滨区1家、凤翔县1家,西咸新区1家。

三、发现2台应淘汰燃煤锅炉未拆除。

其中,陕西省宝鸡市渭滨区石河谷商贸有限公司1台、渭滨区蒸福洗浴有限责任公司1台。

四、发现7台经营性炉灶未拆除。

其中,河北省石家庄市元氏县宵霞国大便利店1台、元氏县丽娟专业美发1台、元氏县蟠龙快餐店1台、元氏县勃辉饭店1台,唐山市乐亭县手牵手婚礼庆典门市1台、乐亭县饿了么麻辣烫快餐厅1台、乐亭县郝记螺蛳粉店1台。

五、工业企业未安装大气污染防治设施问题9个。

其中,河北省石家庄市元氏县1家,沧州市新华区1家、东光县1家,邯郸市肥乡区1家;山西省临汾市尧都区1家,运城市盐湖区1家;河南省洛阳市伊川县1家;陕西省西安市周至县1家,宝鸡市渭滨区1家。

六、工业企业不正常运行大气污染防治设施问题11个。

其中,河北省石家庄市元氏县1家,沧州市东光县2家,邢台市广宗县1家;山西省晋城高平市1家,运城市绛县2家;河南省开封市禹王台区1家,鹤壁市山城区1家,济源市1家;陕西省渭南市经济技术开发区1家。

七、VOCs整治不到位问题11个。

其中,北京市朝阳区1家;河北省邢台市桥西区1家、邢台县1家;山西省吕梁市岚县1家,临汾市吉县1家,运城市绛县2家、永济市1家;河南省开封市禹王台区1家,安阳市汤阴县1家;陕西省西安市周至县1家。

八、工业粉尘无组织排放问题5个。

其中,山西省吕梁市离石区1家、岚县1家;河南省鹤壁市淇县1家,新乡市获嘉县1家;陕西省铜川市铜川新区1家。

九、建筑工地扬尘管理问题8个。

其中,北京市昌平区1家;河北省秦皇岛市北戴河新区1家,沧州市新华区1家、任丘市1家;山西省阳泉市盂县1家,吕梁市兴县1家;河南省洛阳市新安县1家;陕西省西安市蓝田县1家。

十、物料堆场未落实扬尘治理措施问题6个。

其中,河北省石家庄市高新技术产业开发区1家,唐山迁安市1家;山西省吕梁市方山县1家;河南省焦作市修武县1家,洛阳市伊川县1家;陕西省韩城市1家。

十一、其他涉气环境问题9个。

工作组发现,山西省运城河津市山西曙光船窝煤业有限公司河津百底焦化厂存在超标排放问题。河南省洛阳偃师市有1家企业废气排放口设置未达到环评要求。河北省石家庄辛集市河北德瑞淀粉有限公司存在异味,影响周边环境。山西省长治市长治县西火镇下赵家村、长子县飞达煤业旁,晋城市沁水县嘉峰镇郭南村;山东省济宁市任城区安居镇内景村;陕西省铜川市耀州区寺沟镇寺沟村,渭南市大荔县新森源木业有限公司存在露天焚烧现象。

对上述问题,生态环境部已通过督办问题清单交办相关市、县人民政府依法调查处理。

生态环境部

2018-12-16

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